تخفیف روشی برای تعیین ارزش آینده جریان های نقدی است ، یعنی آوردن حجم درآمد آینده به لحظه فعلی. برای ارزیابی صحیح ارزش آنها ، لازم است که از ارزش پیش بینی شده درآمد ، هزینه ها ، سرمایه گذاری ها ، ساختار سرمایه و نرخ تنزیل ، یعنی نرخ بازده سرمایه سرمایه گذاری شده
دستورالعمل ها
مرحله 1
در بیشتر مواقع ، نرخ تخفیف به عنوان متوسط هزینه وزنی سرمایه تعیین می شود. هنگام استفاده از این روش ، عینی ترین نتیجه را خواهید گرفت. برای محاسبه نرخ تخفیف ، از فرمول زیر استفاده کنید: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc) ، جایی که نرخ مجدد بازده سهام (هزینه سهام) ،٪ ؛ E - ارزش بازار سهام ؛ D - ارزش بازار سرمایه قرض گرفته شده ؛ V - هزینه کل سرمایه قرض گرفته شده و سهام شرکت (سرمایه سهام) ؛ Rd - نرخ بازگشت سرمایه قرض گرفته شده (هزینه سرمایه قرض گرفته شده) ؛ Tc - نرخ مالیات بر درآمد.
گام 2
شما می توانید نرخ تنزیل سرمایه سهام خود را به صورت زیر محاسبه کنید: Re = Rf + b (Rm-Rf) ، که در آن Rf نرخ اسمی عاری از ریسک است ؛ Rm متوسط نرخ بازده در بازار سهام است (Rm-Rf) حق بیمه ریسک بازار است ؛ b ضریبی است که تغییر قیمت سهام یک شرکت را در مقایسه با تغییرات قیمت سهام در یک بخش بازار مشخص نشان می دهد. در کشورهایی که بازار سهام پیشرفته دارند ، این نسبت توسط آژانس های تحلیلی تخصصی محاسبه می شود.
مرحله 3
با این حال ، توجه داشته باشید که این روش محاسبه نرخ تخفیف برای همه مشاغل را مجاز نمی داند. این مورد در مورد شرکتهایی که شرکت سهامی آزاد نیستند ، اعمال نمی شود. سهام موجود در بازار را معامله نکنید. بعلاوه ، این شركتها نمی توانند از آن برای استفاده در محاسبه ضریب b استفاده كنند. در این موارد ، مشاغل باید از روش دیگری برای محاسبه نرخ تخفیف استفاده کنند.
مرحله 4
روش تجمعی برای برآورد حق بیمه ریسک بر اساس دو فرض است. اول ، اگر سرمایه گذاری ها بدون ریسک باشد ، سرمایه گذاران بازدهی بدون ریسک از سرمایه خود را می خواهند. ثانیا ، هرچه صاحب سرمایه ریسک پروژه را بالاتر ارزیابی کند ، الزامات سودآوری نیز بالاتر است. بر این اساس ، نرخ تخفیف به شرح زیر تعیین می شود: R = Rf + R1 +.. + Rn ، جایی که Rf نرخ اسمی بدون بازده است ؛ R1.. Rn حق بیمه ریسک عوامل مختلف است. هر عامل و مقدار آنها توسط متخصصان تعیین می شود. این روش ذهنی تر است ، زیرا ارزش حق بیمه به نظر شخصی متخصص بستگی دارد.
