اگر یک تاجر صرافی به سادگی سهام بخرد ، یک معامله منظم انجام می دهد: او پول می پردازد و بلافاصله محصول مورد نظر را دریافت می کند. هنگامی که فروشنده و خریدار پیش از توافق بر سر قیمت لوازم مورد نیاز بلافاصله ، اما در آینده ای بسیار دور انجام می شوند ، انواع دیگر عملیات تجاری وجود دارد. یکی از این معاملات انعقاد قرارداد آتی است.
قرارداد آتی چیست؟
قرارداد آتی (آتی) یک ابزار مالی مشتق است که در مبادلات تخصصی معامله می شود. این نوعی قرارداد است که طبق آن فروشنده تعهدی را در تحویل دارایی اساسی ایجاد می کند و خریدار متعهد می شود که در آینده هزینه آن را با قیمتی که در زمان معامله تعیین شده پرداخت کند.
بازارهای آتی در اواسط قرن نوزدهم شروع به کار کردند. به طور معمول ، برای حدود یک قرن ، معاملات آتی با فلزات گرانبها و محصولات کشاورزی انجام می شد. فقط در نیمه دوم قرن گذشته ، شاخص های سهام ، ابزارهای مالی ، اوراق بهادار با پشتوانه رهن و محصولات نفتی به گردش درآمدند. ظهور معاملات آتی به فعالان بازار اطمینان داد که تعهدات مربوط به معامله صرف نظر از تغییر در قیمت های بازار انجام خواهد شد. قراردادهای آتی با شکل گیری قیمت های آینده ، تا حدی سرعت توسعه اقتصادی را تعیین می کنند که ارزش آنها را تا حد زیادی تعیین می کند.
دارایی های قرارداد آتی به شکل استاندارد آورده شده است. تاریخ و مشخصات تحویل از پیش تعیین شده است. مشخصات قرارداد آتی محل تحویل را نشان می دهد ، به عنوان مثال ، سپرده گذاری برای اوراق بهادار یا انبار برای یک کالا ، و همچنین سایر جزئیات معامله (مقدار ، کیفیت ، برچسب گذاری و بسته بندی). از آنجا که معاملات آتی در یک صرافی سازمان یافته معامله می شود ، خریداران و فروشندگان به راحتی می توانند یکدیگر را پیدا کنند. طرفین قرارداد تا زمان تسویه معاملات آتی در قبال مبادله مسئول هستند. اگر پس از انقضا قرارداد ، فروشنده کالای مورد نظر را نداشته باشد ، بورس حق جریمه وی را دارد.
معاملات آتی پیشرو در جهان:
- بورس کالای نیویورک ؛
- بورس کالا شیکاگو ؛
- بورس سهام آینده و گزینه های مالی لندن ؛
- بورس فلزات لندن؛
- بورس سهام استرالیا ؛
- صرافی سنگاپور.
دسته ها و انواع قراردادهای آتی
مطابق با دارایی هایی که معامله برای آنها منعقد می شود ، دسته های اصلی زیر در قراردادهای آتی تفکیک می شوند:
- خواربار؛
- کشاورزی؛
- برای منابع انرژی
- برای فلزات گرانبها
- واحد پول؛
- مالی.
قراردادهای آتی می توانند قابل تحویل باشند ، درصورتی که دارایی اساسی به طور فیزیکی تأمین شود و همچنین تسویه حساب ، هنگامی که پس از انقضا قرارداد ، تسویه حساب های متقابل بین طرفین معامله صورت گیرد و اختلاف قیمت پرداخت شود. در حال حاضر ، اکثر قراردادهای آتی تسویه حساب هستند ، به این معنا که تأمین کالا به معنای فیزیکی آنها فراهم نیست. به طور كلی ، اصطلاح "كالا" هنگام استفاده در آتی ، تعریف گسترده ای دارد. این می تواند به معنی یک ابزار مالی و حتی قیمت سهام باشد.
مشخصات قرارداد آتی
مشخصات قرارداد آتی مشخص می کند:
- نام قرارداد؛
- نوع قرار داد؛
- مقدار دارایی اساسی مندرج در قرارداد ؛
- تاریخ تحویل دارایی ؛
- حداقل مقدار تغییر قیمت ؛
- هزینه حداقل مرحله
عملیات با آینده
عملیات خرید معاملات آتی را افتتاح یک موقعیت بلند و عملیات فروش را افتتاح یک موقعیت کوتاه می نامند. استانداردسازی قراردادها اجازه می دهد تا خرید و فروش در همان مبادله برای پوشاندن یکدیگر. برای باز کردن موقعیت ، باید وثیقه اولیه را ارسال کنید ، که به آن وثیقه نیز می گویند.محاسبه مجدد تعهدات متقابل معمولاً پس از هر روز اتفاق می افتد. تفاوت قیمت باز و بسته شدن موقعیت به حساب سرمایه گذار می رود یا بدهکار است. از آنجا که اختلاف قبلاً قبلاً محاسبه شده بود ، در آغاز روز معاملات بعدی ، افتتاح موقعیت در قرارداد آتی با قیمت پایانی جلسه معاملات قبلی در نظر گرفته می شود.
مانند هر معامله ای ، در قرارداد آتی دو طرف (فروشنده و خریدار) وجود دارد. ویژگی اصلی قرارداد آتی "تعهد" است. اگر گزینه ای فقط به شما امکان داد که در پایان قرارداد یک دارایی را خریداری کند ، اما آن را ملزم به خرید نمی کند ، در این صورت قوانین سختگیرانه تری برای آتی ها اعمال می شوند. معامله آتی تعهدات خاصی را به دو طرف قرارداد مالی تحمیل می کند.
قراردادهای خرید و فروش آتی در بورس در بخشهایی از دارایی (کالاها) انجام می شود. به این قسمتها لات گفته می شود. این تفاوت بین معاملات آتی و معاملات رو به جلو است ، جایی که مقدار کالا می تواند هر باشد و با توافق طرفین تعیین می شود.
طول عمر قرارداد آتی محدود است. با شروع آخرین روز معاملات ، دیگر نمی توان معاملات آتی را در آن تاریخ منعقد کرد. سپس صرافی دوره بعدی را تعیین می کند و پس از آن قرارداد جدید آتی شروع به معامله می کند.
توابع و پارامترهای قرارداد آتی
توابع قرارداد آتی:
- تعیین قیمت عادلانه یک دارایی مالی (مواد اولیه ، کالاها ، ارز) ؛
- بیمه خطر مالی (پوشش)
- معاملات سوداگرانه با هدف کسب منافع ؛
- مطالعه نظرات در مورد پویایی قیمت.
پارامترهای قرارداد آتی:
- ابزار (موضوع قرارداد) ؛
- تاریخ اعدام
- مبادله ای که قرارداد فروخته می شود.
- واحد اندازه گیری دارایی
- اندازه حاشیه سپرده (مبلغی که برای جبران خسارات احتمالی کمک کرده است).
ویژگی های معاملات آتی
ارزش قرارداد آتی از طریق شرایط یک معامله جداگانه با کالای واقعی یا ابزار مالی مرتبط است. هنگام خرید قرارداد آتی ، شرکت کنندگان در معامله باید به یاد داشته باشند که نه خطر و نه سود بالقوه توسط چیزی محدود نمی شوند.
نتیجه مالی یک معامله آتی برابر با ارزش حاشیه تغییر است که روزانه در تمام روزهای معاملات محاسبه می شود و پس از افتتاح یا بستن قرارداد به عنوان سود یا زیان محاسبه می شود.
حاشیه سپرده به عنوان وثیقه ای برای معامله آتی است. این مبلغ هم از فروشنده و هم از خریدار دریافت می شود و حق بیمه قابل استرداد است که صرافی هنگام باز کردن موقعیت تحت قرارداد در نظر می گیرد. به طور معمول ، مشارکت چند درصد از ارزش بازار فعلی دارایی اساسی است. هنگام محاسبه وثیقه ، مبادله داده های آماری را در نظر می گیرد و حداکثر انحرافات ارزش یک دارایی را در طول روز در نظر می گیرد. بعضی اوقات کارگزاران اصرار دارند حاشیه را به مقدار بیشتر از آنچه در محاسبات لازم است قرار دهند.
پس از انعقاد قرارداد آتی ، ارتباط بین فروشنده و خریدار قطع می شود ، زیرا اکنون صرافی طرف معامله است. بنابراین ، این حاشیه برای محافظت از محل تسویه حساب صرافی در برابر خطرات مرتبط با نقض تعهدات قراردادی توسط یکی از مشتریان طراحی شده است. در شرایط تغییر دائمی شرایط بازار ، این لحظه از معامله از اهمیت ویژه ای برخوردار می شود.
با انقضا قراردادهای آتی ، قرارداد اجرا می شود ، یعنی روش تحویل یا اختلاف قیمت پرداخت می شود. قرارداد همیشه با قیمت تعیین شده در روز انعقاد آن اجرا می شود. دارایی اساسی از طریق صرافی که قرارداد معامله می شود ، تأمین می شود.
این واقعیت که قیمت یک دارایی در هنگام انعقاد قرارداد ثابت شده است ، به آینده امکان می دهد ابزاری برای بیمه ریسک های ارزی باشد. این پوشش در جهان تجارت گسترده است.نمایندگان بخش واقعی اقتصاد اغلب به معاملات از این نوع روی می آورند: کشاورزان ، تولیدکنندگان تجهیزات. آنها هدف کاهش خطر یا یافتن منبعی برای سودهای کلان (البته پرخطر) را دنبال می کنند. در هسته اصلی آنها ، بازارهای آتی منابع ریسک هستند ، جایی که کسانی که مایل به پرداخت هزینه هستند ریسک می کنند. هنگام خرید قرارداد آتی ، ریسک قیمت در واقع به دوش طرف مقابل منتقل می شود. به همین دلیل ، شرکت کنندگان در معاملات آتی معمولاً به طور معمول به "دلالان" و "محافظان" تقسیم می شوند. اولی ها می خواهند حداکثر سود را بدست آورند ، دومی می خواهند ریسک را به حداقل برسانند. یک قرارداد آتی منعقد شده برای یک دوره خاص را می توان به عنوان یک اختلاف مشاهده کرد ، موضوع آن می تواند تقریبا هر شی ، از جمله شاخص های سهام باشد.
طبق قوانین روسیه ، کلیه ادعاهای ناشی از معاملات با قراردادهای آتی مشمول حمایت قضایی هستند ، اما تنها در صورتی که شرکت کنندگان در معامله از شرایط مندرج در قانون پیروی کنند. معاملات آتی معاملات مایع اما پرخطر و بسیار پایدار در نظر گرفته می شوند. سرمایه گذاران تازه وارد و دلالان سهام باید به درستی آماده شوند تا با چنین مشتق مالی مقابله کنند.
