تعیین ارزش سهام مطلوب یک شرکت روسی گاهی اوقات بسیار دشوار است. اغلب این نیاز به استفاده از تکنیک های پیچیده دارد. این امر نه تنها به این دلیل است که بازار اوراق بهادار روسیه در مرحله توسعه است ، بلکه به واقعیت های اقتصادی کنونی نیز منجر می شود.
دستورالعمل ها
مرحله 1
اوراق بهادار یا سهم حق تقدم دارای مزایایی از قبیل دریافت تضمینی سود سهام و بخشی از ارزش در صورت تصفیه شرکت سهامی است. اما از طرف دیگر ، به استثنای برخی موارد مقرر در قانون ، صاحب آن حق رای در مجمع عمومی را ندارد. طبق سلسله مراتب آنها ، سهام ممتاز موقعیت متوسطی را بین اوراق قرضه و سهام عادی اشغال می کنند ؛ این ویژگی ها هنگام ارزیابی ارزش آنها باید در نظر گرفته شوند.
گام 2
با در نظر گرفتن مشخصات خاص این اوراق بهادار ، ارزش آنها را به عنوان ارزش پرداخت سود سهام آینده ، با تخفیف با نرخ مناسب تعریف کنید. این روند تعیین هزینه را به دو مرحله تقسیم می کند: پیش بینی پرداخت سود سهام در آینده و محاسبه نرخ تخفیف.
مرحله 3
برای پیش بینی طولانی مدت جریان های نقدی ، از روشهای کلاسیک تجزیه و تحلیل آماری و مالی بر اساس نتایج فعالیتهای یک شرکت سهامی طی چند سال گذشته استفاده کنید. روند موجود در پویایی قیمت ها و فروش ، سود و هزینه ها را در ساختار کلی سرمایه شرکت شناسایی کنید. درآمد و هزینه های یک بار و غیرمعمول را در نظر بگیرید. جریان های نقدی مورد انتظار را تشکیل دهید و با توجه به تغییرات شرکت در شرکت ، با توجه به تغییرات احتمالی بازار ، بر اساس چندین سناریو ، توسعه حوادث را پیش بینی کنید. تخفیف و جمع بندی مقدار جریان جریان نقدی و ارزش تخمینی آن در دوره پس از پیش بینی.
مرحله 4
نرخ تخفیف برای سهام ممتاز را تعیین کنید. این نرخ متوسط تمام سرمایه گذاری های جایگزین با سطح ریسک قابل مقایسه است. برای این نوع سهام ، میزان افزایش سرمایه سهام کمتر از سهام عادی است ، اما از نظر بازده بالاتر از ارزش اوراق قرضه خواهد بود.
مرحله 5
در صورت پیش بینی فعالیتها و سودهای شرکت ، از مدل WACC برای تعیین میانگین نرخ وزنی استفاده کنید ، این شرکت مدتهاست که به طور ثابت کار می کند. اگر نتایج مالی آن بسیار ناپایدار است و ساختار ترازنامه نامناسب است ، وضعیت اقتصادی در صنعت ناپایدار است ، از روش CAPM استفاده کنید که به شما امکان می دهد از نظر تخفیف برای سهام عادی و ممتاز از نظر کیفی توجیه و استفاده کنید. روش ساخت تجمعی ، که فاکتورهای زیادی را در نظر می گیرد ، این تفاوت ها را منعکس نمی کند.
